5月18日亚市早盘，现货黄金失守4500美元/盎司，为3月底以来首次，日内跌0.85%。
消息面上，据央视新闻，当地时间5月17日晚，以色列总理办公室证实，以总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普当天通电话，讨论重启对伊朗军事行动的可能性。
以色列公共广播公司援引一名以色列高级官员的话报道，内塔尼亚胡与特朗普通话持续约半小时，主要讨论重启对伊朗军事打击的可能性。这名官员称，若美国恢复对伊朗军事行动，预计以美两国将联合发起空袭。
针对美伊局势升温黄金不涨反跌的疑问，中信建投期货贵金属首席分析师王彦青告诉记者，当前主导黄金价格下跌的因素是流动性收紧，美伊局势升级引发全球资产抛售潮，当前股、债均呈大幅下跌状态，而黄金在这种环境下也难以幸免，类似情形在2008年金融危机以及2020年新冠疫情期间也发生过，即流动性骤然收紧后黄金出现下跌。
王彦青坦言，美联储降息预期因通胀担忧而明显弱化，短期对金价的支撑有所减弱，但从长期来看，央行购金、美元信用弱化等因素依然存在，未来仍将给黄金带来支撑。当前流动性风险是市场波动的主要因素，若全球资产抛售潮停止，则黄金也有望企稳，短期投资者以观望为宜。考虑到中长期黄金仍具有上涨动能，可待市场企稳后再进行配置。
而就在不久前的5月13日，影响黄金中长期走势的另一关键因素出现重大进展。当日，美国国会参议院以54票赞成、45票反对的投票结果，正式确认凯文·沃什出任美国联邦储备委员会第17任主席，任期四年。而在4月21日的美联储主席提名听证会上，凯文·沃什曾明确阐述了以下三大核心立场：
一是主张“制度变革”，他对美联储过去数年的政策提出批评，提出需搭建全新通胀框架、更新政策工具、优化对外沟通方式。
二是强调货币政策独立性，他明确表示“绝不会成为总统的提线木偶”，同时称特朗普从未要求其承诺任何具体利率决定。
三是确立“紧缩换宽松”的政策逻辑，支持通过缩表为未来降息腾挪操作空间，同时认可技术驱动下的长期降息可能性。
中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平认为，美联储进入沃什时代之后，全球资产价格有望迎来系统性重定价。美联储缩表回收全球美元流动性，将推高实际利率与融资成本，对美股成长股、高估值科技板块及全球风险资产形成阶段性压制，信用债利差也将进一步走阔；降息虽能缓和经济下行预期、支撑部分价值与防御性板块，但难以完全对冲流动性收紧的压力。
连平预计，大宗商品将呈现分化走势，美元阶段性走强叠加需求预期偏弱或压制原油、工业金属，而地缘政治与货币体系不确定性则可能支撑黄金等避险资产。随着降息落地与AI驱动的生产率提升，资金或将重新流向具备基本面改善与估值优势的新兴市场核心资产，尤其是人民币资产。
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